看好食醋作為調味品細分品類未來的成長性，食醋行業是一個生命周期很長的長青品類，目前正處于黃金成長期，且市場集中度低，龍頭份額提升空間明確。與其他調味品細分品類相比，食醋品類增長持續性更強、護城河更寬、議價能力更明顯，建議投資者積極關注。
縱向分析來看，根據海外食醋業發展經驗，四條規律顯示中國食醋業正處于黃金成長期。一是行業收入會經歷3-4次增速換擋。日本的食醋業發展較早，至今已經歷了較完整的周期。二是行業集中度有望提升至60%及以上。食醋行業進入門檻較低，發展初期存在許多小作坊，1970年前職工人數不足10人的工廠占絕大部分。但隨著相互競爭與機械化，規模效應愈加突出，因此日本食醋行業集中度不斷提升。三是品類將更加豐富，價格帶逐漸清晰。食醋雖然在日本起源較早，但最初商品種類并不多。直至1970年代，食醋品類進入爆發期，花樣翻新，新增40多個品種。在這一過程中，每個細分的食醋品種也形成了較為清晰的價格帶，高檔醋、中檔醋、大眾醋的價格有著明顯差距。四是龍頭業務圈擴張，毛利率先走高后下滑。研究味滋康、冠利2家成熟的海外食醋企業發現，其業務的發展路徑可歸納為“單品做大—品類擴張—跨國擴張”。
橫向分析來看，三大維度可以看出我國食醋業擁有的“比較優勢”。一是食醋比其它調味品更長青。食醋的價格彈性較小，即食醋銷量不容易受價格漲跌的沖擊，且調味功能難以被替代，在類似2019年這樣消費相關宏觀指標走弱的趨勢下，食醋企業有著更強的防御能力。二是食醋擁有更寬的歷史護城河。在長期的飲食文化中，中國的食醋已經深刻融入人們的味覺記憶之中，形成較強的用戶粘性；食醋具有類似白酒的“年份屬性”，即可以挖掘文化價值，目前市面上出現的“三年陳”、“六年陳”、“八年陳”的食醋就是很好的證明。三是食醋業的議價能力更強。下游具備提價能力，成本轉嫁能力強，成本轉嫁的效益體現在行業與公司不必擔心成本上漲擠壓利潤空間，即可以使得毛利率保持穩定甚至增長。
中金公司研究稱，根據資料歸集和總結，測算2017年食醋規模約203億元，短期3年內保守預計增速9%，對標德國、日本，長期看規模有望增長至400億元-600億元。短期食醋的增長動力主要來自于餐飲渠道的旺盛需求，但長期來老齡化加劇疊加健康飲食，推廣“減鹽運動”，全渠道的調味醋將迅速放量，并且保健醋與醋飲料等新品種也將獲取更大的市場份額。
此外，該機構指出，隨著政策趨嚴，將加快淘汰落后產能。未來在本流派的主導消費區域內，不規范的小企業正在加速退出，龍頭可通過多次并購做大規模，鞏固自身基礎；而基地市場之外仍有許多并無明顯消費偏好的地區，將成為地域性龍頭跨區域擴張的首選市場。
